隨著科技的發(fā)展和體制機(jī)制深化改革，醫(yī)療健康已形成一個(gè)龐大體系。盡管從發(fā)展程度上而言，我國(guó)相對(duì)于歐美國(guó)家還比較落后，但由于人口眾多、人口老齡化等問(wèn)題日益凸顯，醫(yī)療健康市場(chǎng)規(guī)模也日益龐大。

對(duì)于創(chuàng)投機(jī)構(gòu)而言，這一點(diǎn)是他們堅(jiān)信的：未來(lái)十年，醫(yī)療健康將是我國(guó)乃至全球最大的產(chǎn)業(yè)，從制藥、診斷、檢測(cè)、治療、康復(fù)、保健到預(yù)防等。面對(duì)如此龐大的市場(chǎng)，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)如何把握機(jī)會(huì)？

    既有發(fā)展空間也面臨多重挑戰(zhàn)
在高特佳投資首席戰(zhàn)略官、主管合伙人曾小軍看來(lái)，從整體來(lái)說(shuō)，全球的醫(yī)藥市場(chǎng)都在高速發(fā)展，增速在全球GDP平均增速的兩倍左右。但目前，中國(guó)的醫(yī)療健康行業(yè)占GDP比重不到6%，與相對(duì)市場(chǎng)化的國(guó)家的10%到13%這一數(shù)據(jù)相比，說(shuō)明國(guó)內(nèi)該行業(yè)的發(fā)展空間巨大。

醫(yī)療健康行業(yè)對(duì)很多創(chuàng)投機(jī)構(gòu)而言，都是不能不布局的重點(diǎn)領(lǐng)域。從國(guó)家規(guī)劃層面來(lái)說(shuō)，2020年我國(guó)醫(yī)療健康行業(yè)產(chǎn)值將達(dá)到8萬(wàn)億左右，比現(xiàn)在翻一倍。從行業(yè)投資情況來(lái)看，過(guò)去五年，醫(yī)療投資案例數(shù)量增長(zhǎng)兩倍，并購(gòu)增長(zhǎng)速度更快，退出數(shù)量也比較多。

曾小軍認(rèn)為，醫(yī)療健康行業(yè)發(fā)展的核心因素有兩個(gè)。第一是市場(chǎng)化，這也是一個(gè)關(guān)鍵因素。在他看來(lái)，中國(guó)醫(yī)藥的公益化是值得商榷的，因?yàn)楣┬桦p方都需要良性競(jìng)爭(zhēng)。而在中間的支付環(huán)節(jié)，目前中國(guó)的醫(yī)療健康支付中，商業(yè)醫(yī)療保險(xiǎn)的占比仍然很低。第二個(gè)是國(guó)際化，尤其是國(guó)家食藥監(jiān)總局加入ICH（國(guó)際人用藥品注冊(cè)技術(shù)協(xié)調(diào)會(huì)）后，中國(guó)的醫(yī)療健康行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)需要跟國(guó)際進(jìn)一步接軌，對(duì)中國(guó)的醫(yī)療市場(chǎng)會(huì)產(chǎn)生非常大的影響。

曾小軍認(rèn)為，醫(yī)療健康行業(yè)有三個(gè)特征：剛需、長(zhǎng)牛、高門(mén)檻。盡管每一個(gè)細(xì)分領(lǐng)域發(fā)展都不一樣，但整體行業(yè)投資都有高回報(bào)和高門(mén)檻的特征，對(duì)政策、技術(shù)、人才、資金方面的要求都很高。

這也意味著醫(yī)療健康行業(yè)同時(shí)面臨著多重挑戰(zhàn)。在曾小軍看來(lái)，醫(yī)療健康行業(yè)是一個(gè)政策引導(dǎo)型的行業(yè)，除了加入ICH外，中國(guó)政府還推出了《關(guān)于深化審評(píng)審批制度改革鼓勵(lì)藥品醫(yī)療器械創(chuàng)新的意見(jiàn)》等系列政策，都意味著中國(guó)醫(yī)藥企業(yè)將直接面對(duì)全球市場(chǎng)和跨國(guó)企業(yè)的激烈競(jìng)爭(zhēng)。此外，醫(yī)療健康行業(yè)還經(jīng)常需要面臨合規(guī)性的問(wèn)題，導(dǎo)致估值和IPO都有一定的難度。

    諸多細(xì)分領(lǐng)域值得關(guān)注
在醫(yī)療健康行業(yè)投資中，曾小軍介紹，目前高特佳主要專(zhuān)注在眼科和高端醫(yī)美兩個(gè)細(xì)分領(lǐng)域。

生物藥方面，曾小軍認(rèn)為，重點(diǎn)需要看分類(lèi)和市場(chǎng)格局。而國(guó)內(nèi)的醫(yī)療器械發(fā)展水平目前跟國(guó)外仍然有差距，雖然總體規(guī)模雖然有兩三千家，但最終只會(huì)留下一些有創(chuàng)新能力的龍頭企業(yè)?！斑@兩個(gè)領(lǐng)域的投資風(fēng)格是不同的，前者類(lèi)似于VC（風(fēng)險(xiǎn)投資），后者類(lèi)似于PE（私募股權(quán)投資）?！?/p>

達(dá)晨創(chuàng)投醫(yī)療健康投資部總經(jīng)理徐淵平表示，創(chuàng)新的方向和真正有顛覆性的技術(shù)或者原創(chuàng)技術(shù)是有區(qū)別的。很多人可能覺(jué)得這個(gè)行業(yè)很好，是一個(gè)方向，就會(huì)去布局。“但是在我看來(lái)，其實(shí)門(mén)檻都不高，未來(lái)可能會(huì)產(chǎn)生紅海，所以達(dá)晨創(chuàng)投到現(xiàn)在為止還是傾向于會(huì)賺錢(qián)的公司，對(duì)于概念型或者預(yù)測(cè)未來(lái)的類(lèi)型、特別是顛覆型的項(xiàng)目，達(dá)晨的項(xiàng)目會(huì)少一點(diǎn)，傾向于走穩(wěn)健的路線，但是如果沒(méi)有原創(chuàng)性技術(shù)的話，我們也會(huì)比較謹(jǐn)慎?！?/p>

聯(lián)想創(chuàng)投集團(tuán)聯(lián)想加速器總經(jīng)理梁穎則表示，比較看重的是新技術(shù)去改變醫(yī)療行業(yè)的機(jī)會(huì)，所以偏重在人工智能、大數(shù)據(jù)、云在醫(yī)療領(lǐng)域的應(yīng)用。

“目前，我們圍繞國(guó)內(nèi)患者居多的領(lǐng)域，在全球范圍進(jìn)行投資。配合當(dāng)前快速進(jìn)入老齡化社會(huì)的需求，圍繞肝腎、糖尿病等疾病進(jìn)行投資。還有包括新藥項(xiàng)目的投資?！蓖秹鼐W(wǎng)總裁趙妍昱指出，盡管他們?cè)谌蚍秶翼?xiàng)目，但并不是把國(guó)外的新技術(shù)拿回國(guó)內(nèi)就能形成產(chǎn)業(yè)化，而是會(huì)基于產(chǎn)業(yè)平臺(tái)做海外投資，通過(guò)資本聯(lián)合的方式進(jìn)行催化和落地。（來(lái)源：騰訊財(cái)經(jīng)）